美国实际收益率年初飙升,意味着什么?

夏雨辰 2022-01-07 20:33:18 来源:敦豪汇通财经新闻网

2022年伊始,美国资本市场发生了剧烈的波动,美债收益率飙升,美股承压走弱。

2021年尾,10年期美债实际收益率一直处​​于数月来低点,甚至一度跌至-1.13%,这表明了市场对未来经济前景黯淡的预期。

然而在今年初的四个交易日里,10年期美债实际收益率大幅攀升了30多个基点,突然飙升至-0.78%,为去年6月以来的最高水平。

随着实际利率的飙升,名义利率也在急剧上升。周四,10年期美债名义收益率跃升10多个基点,一度冲上1.75%,创2020年1月疫情爆发以来的最高水平。

发生了什么?

美债收益率之所以攀升,分析师普遍认为主要有两个原因:

一是虽然奥密克戎增加了经济不确定性,但是没有从根本上改变美国的经济复苏态势。市场普遍认为奥密克戎不会阻碍美国经济复苏,市场对其的担忧情绪开始缓解。而美债本身是避险资产,随着经济向好,避险需求减少,所以导致美债价格下降,收益率上升。

二是美国劳动力市场复苏态势较为明确,正在逐步接近美联储最大就业目标。随着美国货币宽松接近尾声,通胀预期上升,市场预期美联储将会提前紧缩货币政策。不断放鹰的美联储让市场对其加息和缩表的预期提前,于是开始大量抛售美债,从而推动美债收益率不断攀升。

12月议息会议已然成为美联储货币政策的分水岭。

金融博客ZeroHedge援引芝加哥商品交易所(CME)认为,随着美联储态度不断转向鹰派,12月的议息会议纪要暗示了,不仅首次加息的时间点可能提前,更重要的是缩表也可能来得更快。

CME表示,市场预计2022年可能会有4次加息,不排除美联储在加息2-3次后就开始缩表,即2022年年中就有可能开始缩表。

美债收益率突然飙升的影响

今年以来的短短四个交易日内,美债收益率突然飙升,引发了资产价格大跌,美股三大股指近期连跌,高估值的科技股尤其受重挫。

目前来看,美债收益率走高会对高增长、高估值的股票形成压力。华尔街见闻此前文章提及,对冲基金正以十年来最大速度狂抛美股科技股。

但是也有分析认为,在美国经济整体走强的背景下,美债收益率的走高可能不会成为美股继续上涨的阻碍。

金融博客ZeroHedge援引野村策略师Charlie McElligott的最新报告称:

近期实际利率走高,很大程度上是因为市场相信,目前中性利率远低于美联储点阵图所隐含的水平,因此美国经济增长能够承受一个短期的加息周期。

其续指,即使近期美债收益率不断攀升,但是美国今年预期经济增长近4%,目前来看,美债收益率依然处于一个较低的水平。

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