《每日操盘必读》01.13黄金1818如期反弹，当下交易货币金银，你必须关注的基本面主线

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目前市场的基本面热点和行情的联系还是比较紧密的，为了让大家更好的理解目前金融市场的焦点，借用周一点评课与周二早间给学员的分享，带大家看一下目前的基本面主线。

一、基本面主线简要梳理

1、平分天下的参议院，政策出台会如预期般顺利吗？

拜登在非农公布后重申需要额外的新冠疫情援助。

拜登表示，将提出全面的一揽子刺激计划，数字将非常“大”，将于周四公布刺激计划的细节，“刺激计划的规模将是数万亿美元”。

德银美国首席经济学家Matthew Luzzetti称，在上月通过的9000亿美元刺激的基础上，美国今年有望再提供7500亿-1万亿美元的纾困计划。高盛的Alec Phillips则预测还会有6000亿美元。

美国当选总统拜登表示，11日与众议院和参议院成员进行了会谈，首要考虑是刺激计划，600美元并不足以支付房租或购买食物，需要2000美元的支票发放。

拜登新政府的大规模刺激信号以及随之产生的经济复苏预期、通胀预期，无疑是推动美债收益率上行的主要因素。

2、财政宽松下，美债收益率上行

上周民主党拿下参议院之后，市场预期今年美国将突出更多的财政刺激，从而推动经济与通胀率上行，这种乐观预期推动美债收益率开始反弹。

美债收益率反弹也成为黄金高位回落的主要因素。如果美债收益率持续上行，可能对金融市场不同资产产生影响。

股市而言，以美债为代表的无风险资产收益率上行，将对股市产生打压，这种情况与2020年3月份类似，即相较于处在高位的风险资产美股而言，美债收益率上行使得美股吸引力下降，美股或陷入震荡，或有回落风险。

黄金方面，美债收益率上行，美债价格回落，黄金与美债具有相同的避险保值属性，回落风险同样增加。

大宗商品可能会因通胀预期的上行而节节攀升，关于这一点，与我一直提到未来白银比黄金更有升值空间，白银后续走完2后走3浪，黄金则走完4浪后走5浪是完全配合的。

3、问题的关键是，美债收益率会持续上行吗？

美债收益率想要持续上行，需要基本面配合。仅有通胀预期，我认为还是不够的，需要看到确切的数据与切实的行动。

什么是确切的数据？比如美国薪资水平不断上行，比如美国的CPI与PCE不断上行。

什么是切实的行动？比如美联储开始收紧货币政策。随着拜登新政府可能释放更多的刺激，2021年美联储的政策可能不会有进一步的宽松了，也就是货币政策刺激转向财政政策的刺激。

所以，想要看后续美债收益率能不能持续上行的最重要两点：一是通胀率能不能逐渐逼近或者超过2%；二是美联储是不是会逐渐收紧政策。短期来看，第二点还是有点远，最起码要等到疫情逐渐过去了，经济恢复了，不再需要新的刺激了，才有可能收紧政策，时间看，可能在2021年年底出现；第一点可以重点关注CPI和PCE。目前新的刺激虽然消息很多，但在参议院平分天下的格局下，能否最终通过，还是个疑问。

一旦市场意识到，财政刺激的效果不如预期的那么好，就可能使得美债收益率再度回落。真正想要看到美债收益率的持续上行，从美债的历史走势看，必须是伴随着货币政策的收紧才行。

4、结论

结论是，目前美债收益率能否上行，从反弹转变为反转，现在还太早了。基本面和技术面都不满足条件。和我们定义美元是下跌中的反弹一样，美债的上行，也视为反弹，而非反转。如果美债收益率的反弹是暂时的，那么美元会再度回落，金银会再度反弹。

二、技术面走势分析

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[读者需注意，以上观点仅作为交易参考，不可只看点位入场。投资有风险，操作需谨慎，每个投资者都需有独立判断的思维，并对自己的资金负责。]

作者：FX168财经学院分析师郎采凤

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