中国经济短周期拐点真的到了吗?

文 / Cherry 2019-06-19 16:24:08 来源:敦豪汇通财经新闻网

经济自一季度以来的强势反弹势头在二季度开始放缓,三年短周期的底部已经确认了吗?

或许很多人目前都有同样的疑问。

随着房地产建设投资的复苏,以及地方政府债券发行加速所暗示的基建投资的开启,交银国际董事总经理、研究部主管洪灏5月初明确指出,周期模型显示中国经济的3年周期已出现决定性的回暖,经济周期确认了一个重要的拐点。

而在其2019年的展望报告《峰回路转》,及其后续报告《峰回路转:狗年的教诲》中,洪灏已预见了2019年中国经济短周期的复苏,以及风险资产价格回暖的可能性。

以上判断在一个月之前可谓掷地有声,当然,当时作出如此明确且惊世骇俗的判断,也是理由充分。

洪灏指出,史诗级的货币和信贷增长显示重振经济的决心。大规模的流动性供应迟早会转化为基本面的进一步好转。

他解释称,中国重振经济的决心已经跃然纸上。尽管中国央行可能不得不在稍后阶段重新平衡3月天量的货币增长,但这些货币统计数据显示出的决心也印证了稳定经济的重要性。很难想象有谁会愿意把刚刚复苏的经济扼杀在萌芽状态。

不过,近一个月公布的宏观经济数据,令市场的热情降温不少。

5月31日公布的官方制造业PMI数据显示,中国5月官方制造业PMI 49.4,低于预期的49.9,较前值的50.1回落,创3个月新低。

此外,5月中国官方制造业PMI还为同月历史最低值。官方制造业PMI超预期下滑,或许意味着前期各类稳增长的举措,目前效果并不显著。

从生产端来看,4月工业增加值同比增速5.4%,较3月大幅回落,较1-2月基本持平,下游不温不火,中游和上游普遍下滑。

需求端的冲击也有所显现,2019年4月工业企业利润5157.4亿元,单月同比大幅回落至-3.7%,较3月的13.9%显著下行17.6个百分点。

金融数据的放缓也是显而易见。4月新增社融1.36万亿元,同比少增4080亿元,主要是信贷和未贴现的银行承兑汇票同比少增。4月人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增1615亿元。4月M2同比略降至8.5%,M1同比回落至2.9%。3月信贷高增4月未能持续,再次说明,本轮经济仍是稳杠杆而非加杠杆。

二季度转眼只剩最后一个月,那么现在,如果我们再次抛出这个问题:中国经济周期是否已经确认了一个重要的拐点,我们当如何回答?

为回应市场关切,(第四届)中国钢铁金融衍生品国际大会特别邀请了交银国际董事总经理、研究部主管洪灏,就当前市场对于中国经济的关切点进行深入说明。

"2019年(第四届)中国钢铁金融衍生品国际大会"由中国钢铁工业协会主办,中国期货业协会支持,中国国际贸易促进委员会冶金行业分会和上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网)承办,将于2019年7月4-5日在上海浦东香格里拉酒店举办。

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校对:敦豪汇通财经网